Curva de Phillips

La curva de Phillips fue originalmente una relación empírica negativa entre la tasa de desempleo y la tasa de crecimiento de los salarios. Fue descripta por primera vez por William Phillips en su paper del año 1958 llamado “The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861-1957”.

Con el tiempo, la tasa de crecimiento de los salarios fue cambiada por la inflación, ya que se comprobó que tenían un comportamiento similar.

Gráficamente:

Lo que describe la curva es una relación inversa entre el desempleo ( del inglés unemployement, desempleo) y el incremento de los precios (, que indica inflación). De esta manera, cualquier tasa de desempleo menor a (a su izquierda), tendrá como costo asociado una tasa de inflación mayor a cero. Por el contrario, cualquier valor a la derecha de conllevará una tasa de inflación negativa, o deflación.

Esta idea tiene grandes implicancias en materia de políticas económicas y ha inspirado teorías en varios ámbitos, incluso la teoría del ciclo político de William Nordhaus. Si el decisor de política desea disminuir el desempleo en la economía mediante una política expansiva, ya sea monetaria o fiscal, puede calcular cuál será el perjuicio para la economía en términos de inflación. A la inversa, si se desea reducir la inflación mediante una política contractiva, se puede estimar cuál será la pérdida de la economía en términos de desempleo. Este planteo determina el trade-off entre inflación y desempleo, concepto clave para comprender la relación de la curva de Phillips y su utilidad económica.

Expectativas racionales y curva de Phillips

La revolución de las expectativas racionales abortó varias teorías económicas al reducir sus principales conclusiones a simples errores de expectativas. De esta manera ocurrió con la curva de Phillips, determinando que la relación negativa ocurría sólo en el corto plazo, ya que en el largo plazo la tasa de desempleo era “natural”, por lo que sólo podía ser influenciada por variables del lado de la oferta, relegando la disminución del desempleo a un “error de cálculo” de los agentes.

De esta manera, el efecto de curva de Phillips sólo se da a corto plazo, donde la política llevada a cabo no es prevista por los agentes racionales, por lo que se da un efecto real de disminución del desempleo pero con un aumento de la inflación (partiendo desde el punto “o” del gráfico, la economía se desplaza al punto “a”). En el mediano plazo los agentes económicos incorporan esta política a su set de información, por lo que son capaces de anticiparla, llevando la economía de nuevo a su tasa “natural” de desempleo, pero manteniendo la inflación mayor, ya que la curva se desplaza hacia la derecha (la economía se desplaza al punto “b” del gráfico). Esto implica que para su descenso, se deba acudir a políticas contractivas que aumenten el desempleo a corto plazo estabilizando los precios (punto “c”), pero que a mediano y largo plazo generen las condiciones para que el empleo se recupere y retorne a su tasa natural.

De esta manera se llega a la curva de Phillips de largo plazo, la cual se constituye como una recta completamente vertical en el nivel de la tasa de desempleo “natural” de la economía (recta verde en el gráfico).

Autor: Ezequiel Frandsen